В последнее время в социальных сетях часто появляется навязчивая реклама о заработке на арбитраже. «Учителя» готовы научить, рассказать, показать, дать готовые связки с высокой корреляцией – и все это ради небольшой комиссии или вовсе бесплатно. Под «бесплатно» подразумевается регистрация по партнерской ссылке с риском остаться без пополненного депозита. По факту 99% этой рекламы – расчет на новичков, не разбирающихся в сути стратегии. Арбитраж – перепродажа актива (в общих чертах), для него не нужно разбираться в техническом и фундаментальном анализе. Достаточно иметь рабочие связки. В этом и ошибка.
Классический и статистический арбитраж
- Классический арбитраж
Это стратегия, построенная на одновременной покупке актива на одной бирже/платформе по более низкой цене и его продаже на другой по более высокой цене, получая прибыль от разницы курсов. Главная цель — заработать на временной неэффективности рынка.
Идея арбитража: На Binance цена ВТС – 96 800 USD, на Bybit – 96 900 USD. Разница может возникать из-за технических особенностей платформ, скорости обработки котировок, разной активностью участников рынка и т.д. Трейдер покупает ВТС дешевле, продает дороже и зарабатывает 100 USD.
На практике все немного сложнее:
- Разница между ценами гораздо меньше. Чтобы заработать, нужно или вкладывать большие деньги, или совершать множество сделок.
- Трейдер должен успеть за несколько секунд найти нужный актив и совершить две сделки. Перевод ВТС (или другого актива) на другую платформу – это потом. Важно успеть открыть одновременно две разносторонние сделки на разных платформах. Возможен арбитраж и внутри одной биржи. Но поймать ценовое расхождение на треугольном арбитраже еще сложнее.
Задача трейдера сводится к тому, чтобы постоянно отслеживать цены разных активов на разных платформах. Вручную следить за десятками акций, криптовалютами и т.д. на разных биржах человек не может. Потому для арбитража используются роботы, просматривающие котировки за доли секунд.
Риски классического арбитража:
- Задержка исполнения сделок. Пока происходило техническое открытие ордеров, цена уже выровнялась. Итог – потеря на комиссии.
- Низкая ликвидность. Цена есть, объема – нет. Вы хотите купить актив по указанной котировке, но нет встречного продавца. Ближайший продавец в стакане цен – совершенно иная цена.
- Комиссия. Спред. Разница цены может не покрывать расходы.
- Биржевые, технические риски.
Арбитраж – это скорее стратегия хедж-фондов, институциональных инвесторов, у которых есть и техническое оснащение, и подходящее для HFT-торговли ПО.
2. Статистический арбитраж.
Стратегия построена полностью на математическом моделировании и статистике. Она исходит из следующих предположений:
- Есть активы или группа активов с высоким уровнем корреляции на долгосрочном интервале. Краткосрочное поведение цены может быть любым, так как зависит от фундаментальных факторов. Но в целом есть статистическая картина того, что цена связанных активов движется равномерно на одном расстоянии. Если один актив подорожал на 10%, второй подорожал на столько же.
- В отдельные краткосрочные моменты цена одного актива может отрываться от другого. Например, первый актив подорожал на 2%, второй – на 10%. Но так как на долгосрочном интервале связка стабильная, делается предположение о том, что коридор снова сузится.
- Суть стратегии статистического арбитража: на активах с высоким уровнем корреляции выжидается момент появления ценового расхождения. По активу с большим приростом открывается короткая позиция, одновременно по активу с меньшим приростом открывается длинная.
Пример: первый актив подорожал на 2%, второй – на 10%. Первый актив может оказаться недооцененным, потому по нему открывается длинная позиция. И наоборот, второй актив мог аномально подорожать – по нему открывается короткая позиция.
Не имеет значения, какой актив дороже, какой – дешевле. Имеет значение постоянство спреда между ними. Если один актив стоил 2 USD и стал стоить 5 USD, второй вырос с 10 до 11 USD, спред между ними сузился. И в теории он должен вернуться к своему среднему значению. Или первый актив подешевеет до 2 USD, или второй уйдет вверх.
У статистического арбитража есть несколько разновидностей:
- Парный. Ищется корреляция между парами похожих активов. Например, между валютными парами. Или между акциями одного сектора. Например, между Coca-Cola и PepsiCo. Или между золотом и серебром (хотя корреляция между ними в действительности не особо сильная).
- Межактивный. Подбираются пары или группы активов, связь между которыми имеет логику. Например, между золотом и акциями золотодобывающих компаний. Или фондовым индексом и отдельными акциями его корзины.
- Рыночно-нейтральный. Предполагает формирование портфеля с активами обратной корреляции таким образом, чтобы рост один активов компенсировал падение других. Итоговый результат портфеля – нулевой (нейтральный). Арбитражная торговля ведется с активами внутри портфеля.
Стратегия кажется рабочей, если бы ключевой нюанс: рассчитать корреляцию и коинтеграцию и затем отследить расхождение цены вручную попросту невозможно. Если расчет предварительной связки еще возможен, то отслеживать десятки, если не сотни пар человек не в состоянии. Потому стратегия полностью алгоритмическая.
Алгоритм построения стратегии:
- Знакомство с кодом и основами статистики. В интернете можно встретить готовый код робота, но без понимания принципа его работы лучше его не использовать. Знания математики нужны, чтобы уметь рассчитывать корреляцию и коинтеграцию. Коинтеграция – статистический параметр, показывающий, что после расхождения цен они действительно снова сходятся.
- Поиск источников исторических данных. По сотне активов, которые боту нужно будет пересмотреть для расчета корреляции. Есть бесплатные источники с подключением через API, есть платные. Опыт работы с историей котировок разных классов активов показывает, что и у платных их качество может быть сомнительным – пропуски, небольшой период истории, ломаные свечи и т.д.
- Поиск платформы для развертывания робота. С инструментарием для его тестирования. Это запрос можно задать ИИ или гуглу – платформ для статистического арбитража много, но у многих платная подписка.
Схема общая, возможны нюансы. В любом случае нужен будет брокер.
Сравнительная таблица статистического и классического арбитража:
| Статистический арбитраж | Классический арбитраж | |
| Идея стратегии | Заработок на сделках при расхождении цены между связанными активами на основе предположения, что цены снова вернутся к среднему историческому коридору | Покупка и продажа одного и того же актива на разных платформах. Заработок на разнице цен, которая появляется из-за технических особенностей платформ |
| Время сделки | Несколько часов, дней. Иногда возврат цены может длиться недели, но это встречается реже. Ценовое расхождение чаще всего краткосрочное, импульсное, вызванное новостями | До нескольких минут. Направление тренда не имеет значения, важна разница цен |
| Уровень риска | Невысокий. При условии подтвержденного уровня корреляции статистическим моделированием. Но связка может быть разрушена, потому риск ошибки сохраняется | Средний. Важно успеть закрыть сделку до выравнивания цены. Потому многое зависит от скорости робота, сети и т.д. |
Преимущество обоих типов стратегий – нет зависимости от направления тренда, хотя есть зависимость от фундаментальных факторов. Недостаток – вряд ли эти стратегии подойдут начинающим. Во-первых, нужно разбираться в автоматизации стратегий. Во-вторых, разбираться в математическом моделировании и статистике.
Вывод. Арбитраж – рабочая стратегия, но не для обычного начинающего трейдера. Это стратегия для тех, кто разбирается в математике, умеет автоматизировать торговлю, у кого есть техническая возможность осуществлять HFT-сделки. Если кто-то просто обещает вам бесплатно предоставить робота, указать связки, показать алгоритм торговли, с большой вероятностью на каком-то этапе вы потеряете деньги. Потому не стоит верить «бесплатному сыру». Старайтесь сами разбираться в сути стратегий, учиться на собственном опыте и зарабатывать своими силами. Готовым рабочим инструментарием профессионалы не делятся!
