Процентные ставки – учетная ставка Центробанка и ставки коммерческих банков. Учетная ставка – ставка, по которой Центробанк готов кредитовать коммерческие банки. Ставки коммерческих банков – ставки кредитования банками юридических и физических лиц. Процентные ставки – инструмент управления инфляцией, денежной массой. Косвенно влияет на уровень потребления, занятости.
Процентные ставки и курс валют – краткий экскурс для начинающих
Влияние процентных ставок на курс валют:
- Приток и отток капитала:
- Рост процентных ставок. Высокие процентные ставки привлекают иностранные инвестиции, так как они дают более высокую доходность по депозитам, облигациям и другим инструментам. Это увеличивает спрос на национальную валюту и, как правило, ведет к ее укреплению. Например, если ФРС повышает ставку, то капитал начинает уходить в доллары США, что увеличивает спрос на USD и соответственно снижает курс пары EUR/USD. Доллар укрепляется относительно евро.
- Снижение процентных ставок. Низкие ставки делают активы менее привлекательными для иностранных инвесторов, что может вызывать отток капитала и ослабление национальной валюты.
2. Разница процентных ставок между странами. Инвесторы стремятся размещать капитал в странах с более высокими процентными ставками. Это называется «кэрри-трейд». Деньги занимают в стране с низкой ставкой и вкладывают в страну с высокой ставкой.
3. Влияние на ожидания. Центральные банки используют процентные ставки как инструмент монетарной политики. Ожидания их изменения могут заранее повлиять на валютный рынок. Например, если рынок ожидает повышения ставок, валюта может начать укрепляться еще до фактического изменения ставки.
Влияние процентных ставок на биржевые активы:
- Фондовый рынок:
- Снижение ставок. Снижает стоимость заимствований для компаний, стимулирует рост прибыли и инвестиций, что благоприятно сказывается на ценах акций. Также низкие ставки делают акции более привлекательными по сравнению с облигациями.
- Рост ставок. Увеличивает стоимость кредита для бизнеса и может снижать потребительскую активность. Это негативно влияет на корпоративную прибыль и часто приводит к снижению цен акций.
2. Рынок облигаций. Обратная зависимость: рост процентных ставок снижает рыночную стоимость ранее выпущенных облигаций, так как их фиксированный купон становится менее привлекательным по сравнению с новыми облигациями, выпущенными под более высокую ставку. Снижение ставок увеличивает их стоимость.
3. Товары и сырьевые активы. Рост ставки ФРС может привести к укреплению доллара США (если речь идет о глобальном рынке), что делает сырьевые товары, номинированные в долларах, дороже для других стран, снижая спрос. Это может негативно сказаться на ценах нефти, золота и других товаров.
Для других стран закономерность следующая: снижение учетной ставки подталкивает инфляцию вверх, удешевляя национальную валюту. Это более выгодно экспортерам, которые получают оплату за товар в иностранной валюте и конвертируют ее в национальную. Снижение учетной ставки помогает экспортерам, но делает более дорогими импортные товары на внутреннем рынке.
4. Риски для высокодоходных активов. Когда ставки растут, инвесторы становятся более склонными к выбору безопасных и доходных инструментов (защитные активы) — государственные облигации, «голубые фишки», золото, швейцарский франк.
Вывод. Для трейдера, работающего с валютными парами, изменение процентных ставок – одна из ключевых новостей, которая косвенно может повлиять и на другие активы. Но практика может отличаться от теории. Почему курс реагирует на изменение учетной ставки вопреки теории, читайте в обзоре «Когда фундаментальный анализ против трейдера».
