Продолжаем рассматривать сигналы коррелирующих рынков, их взаимосвязь и что делать трейдерам – покупать или продавать актив в зависимости от ситуации на соседнем рынке.
4. Товарные (сырьевые) рынки и их влияние на другие классы активов
- Инфляция и сырье:
- Рост цен на нефть, металлы, агропродукты может указывать на ускорение инфляции. Инфляция в свою очередь ведет к росту ставок, что влияет и на валютный рынок (укрепление валют стран с «ястребиной» политикой), и на рынок облигаций (снижение цен, рост доходностей).
- Акции сырьевых компаний (нефтегаз, металлургия, сельскохозяйственные гиганты) могут получать выгоду от роста цен на продукцию, а акции компаний-потребителей сырья могут страдать.
2. Сигнал об экономических циклах:
- Цена меди и других промышленных металлов считается «барометром» промышленной активности. Скачок меди может предвещать бурное строительство, производство электроники и т.д. Это позитивный сигнал для акций в смежных отраслях.
- Нефть часто указывает на состояние мировой экономики: если спрос велик, компании активно производят, что обычно сопровождается ростом ВВП и фондовых рынков. Если нефть дорожает только из-за перебоев поставок (война, санкции), это негативный сигнал для мировой экономики.
Как использовать:
- Анализировать фьючерсы на нефть, золото, медь, газ и т.д. «Пробой» важных уровней может предвещать изменение тренда не только на товарном рынке, но и на фондовом, валютном, рынке облигаций и криптовалютном рынках (через инфляционные и макроэкономические ожидания).
- При резком росте сырья ожидать давления на облигации (рост ставок), что может давить и на фондовые индексы, но поддерживать сырьевые компании.
5. Криптовалютный рынок и его корреляции
- «Risk-on / Risk-off» актив:
- Криптовалюты (особенно биткоин и эфир) часто рассматриваются инвесторами как активы с высокой доходностью, но и с высокими рисками. Поэтому в периоды оптимизма («risk-on») им легче расти, а в периоды паники («risk-off») они чаще попадают под распродажи вместе с акциями.
- Тем не менее бывают периоды, когда биткоин и золото растут одновременно, если рынок воспринимает биткоин как «цифровое золото» и средство сохранения стоимости.
2. Влияние долларовой ликвидности:
- Когда ФРС США смягчает денежно-кредитную политику, часть ликвидности может перетекать в криптовалюты, разгоняя их курс.
- При ужесточении политики (рост процентных ставок, сокращение QE) криптовалюты могут терять часть инвесторов, ищущих более надежные инструменты с доходностью.
3. Связь с технологиями:
- Криптовалюты тесно связаны с венчурным капиталом, рынком технологий и стартапов, их динамика может коррелировать с NASDAQ (крупные технологические компании).
- Если технологический сектор акций падает (при «дорогих» ставках), крипторынок также может испытывать давление, так как уменьшаются инвестиции в рискованные инновационные проекты.
Как использовать:
- Следить за фазами «risk-on / risk-off» на глобальных рынках. Активное укрепление USD и рост доходностей Treasuries может быть сигналом к осторожности в криптовалютных инвестициях.
- Анализировать корреляцию BTC с золотом и индексами акций (S&P 500, NASDAQ). Если корреляция повышается, можно ожидать схожих движений и использовать это в торговых стратегиях (арбитраж, хеджирование).
Алгоритм для построения стратегии торговли по кросс-рынкам:
- Анализ макроэкономической ситуации. Отслеживайте ключевые отчеты (инфляция, безработица, ВВП, PMI) и заявления ЦБ (ФРС, ЕЦБ и др.). Это влияет на ожидания ставок, валютный рынок, движение облигаций и косвенно — на фондовый и криптовалютный рынки.
- Определение текущей рыночной фазы. «Бычий» рынок (оптимизм, растут акции и криптовалюты, доходности облигаций низкие), «медвежий» рынок (пессимизм, дорогие облигации или «бегство в кэш»), переходные фазы (волатильность в ожидании решения по ставкам и т.д.).
- Оценка корреляций и поиск диверсификации. Изучите, как ведут себя основные индексы (S&P 500, Euro Stoxx 50, DAX, Nikkei, MSCI Emerging Markets), доходности облигаций (10-летние, 2-летние), товарные фьючерсы (нефть, золото, серебро, медь, пшеница), индекс доллара (DXY) и главные криптовалюты (BTC, ETH). Определите, где корреляции сильны или, наоборот, ослабли в последнее время.
- Выбор инструментов для торговли. Составьте портфель из разных активов (акции, облигации, золото, криптовалюты) с учетом их корреляций, чтобы снизить общий риск. Используйте фьючерсы или опционы на разные классы активов для хеджирования (например, фьючерс на нефть или на индекс S&P 500, если видите потенциальный рыночный шок).
Построение торговых и инвестиционных сценариев:
- «Если доходности облигаций США пробьют определенную отметку вверх — возможно, начнется распродажа акций и криптовалют».
- «Если нефть продолжит расти при высоком PMI, это сигнал на покупку акций сырьевых компаний и ожидание роста промышленного сектора».
- «Если ФРС даст «ястребиный» сигнал о дальнейшем повышении ставок, доллар может укрепиться, а криптовалюты и развивающиеся рынки могут уйти в коррекцию».
Важные моменты и ограничения:
- Изменчивость корреляций во времени. Корреляция — показатель статистический и не постоянный. В спокойные периоды может быть сильная взаимосвязь между рынками, в кризис — корреляции меняются, все активы могут одновременно падать (кроме доллара и гос. облигаций США).
- Геополитические факторы. Санкции, войны, торговые конфликты могут «ломать» привычные паттерны движения цен. Сырьевые шоки, перекрытие поставок, эмбарго — все это может резко изменить динамику.
- Локальные особенности. В разных странах разные режимы процентных ставок, инфляции, разная чувствительность рынка к внешнему капиталу, разная регуляция криптовалют. Поэтому глобальные модели не всегда идеально работают локально.
- Роль спекуляций. На сырьевых и криптовалютных рынках высока доля спекулянтов, что может приводить к ложным сигналам, «всплескам» волатильности, несоответствующим фундаментальным факторам.
- Необходимость комплексного подхода. Ни один индикатор сам по себе не дает гарантии движения рынков. Надо сопоставлять сразу несколько метрик (динамика цен, объемы, макроданные, заявления регуляторов и т.д.).
Как использовать сигналы и корреляции на практике:
- Акции ↔ Облигации: следить за динамикой процентных ставок и доходностей; при росте ставок быть аккуратнее с акциями, возможно, корректировать позицию или искать защиту в облигациях.
- Акции ↔ Валюты: в периоды «risk-on» повышается спрос на акции и высокодоходные валюты, в периоды «risk-off» растет спрос на «безопасные валюты» (USD, JPY, CHF).
- Облигации ↔ Валюты: высокий дифференциал ставок привлекает капитал и укрепляет соответствующую валюту; инвертированная кривая доходности может сигнализировать о рецессии, влияя на спрос на защитные активы и валюты.
- Сырье ↔ Акции / Облигации: рост цен на сырье часто ведет к инфляционным ожиданиям, давлению на облигации, а также может переориентировать инвесторов в акции сырьевых компаний или, наоборот, способствовать их продаже (если высокие цены на сырье вредят производственным секторам).
- Криптовалюты ↔ Все прочие: при смягчении денежно-кредитной политики и росте аппетита к риску криптоактивы получают дополнительные вливания капитала; ужесточение политики и глобальная рецессия обычно приводят к оттоку капитала из рисковых активов, включая криптовалюты.
Вывод. Главная задача — научиться «слушать» весь комплекс сигналов, а не сосредотачиваться только на одном рынке. Понимание кросс-рыночных корреляций помогает заранее предвидеть возможные шоки, вовремя реагировать на начало новых трендов и более эффективно диверсифицировать свои портфели.
