Купить акции. А если они подешевеют, тогда смысл в дивидендах? А если компания откажется начислять дивиденды? Что такое дивидендный гэп? Можно ли получить убыток на дивидендах (забегу наперед – да, можно)? В этом обзоре вы узнаете ответы на эти вопросы.
Что такое дивиденды и как они выплачиваются
- Почему компании платят дивиденды?
Дивиденды – часть прибыли, которую компания выплачивает держателям своих акций. Компания получает прибыль и на собрании акционеров принимается коллективное решение о ее распределении. Собрание может отказаться от выплат дивидендов – часть крупных компаний предпочитают всю прибыль направлять в развитие, а не в поощрение. Для части компаний это «дело чести». Но, например, во время пандемии некоторые компании приостанавливали на несколько лет выплаты дивидендов.
Для компании дивиденды – это инструмент привлечения инвесторов в свои бумаги. Компания объявляет о росте процента выплат на 1 акцию – инвесторы тут же покупают бумагу. Хотя это работает не всегда, приводя к дивидендному гэпу (об этом ниже). Сумма выплат, периодичность указываются в дивидендной политике компании. Период выплат – раз в год или раз в несколько месяцев.
2. Как рассчитывается сумма дивидендов?
Совет директоров формирует предложение и выносит его на рассмотрение собранию акционеров. В зависимости от количества акций во владении распределяются доли голосов. Дивиденды вычитаются из чистой прибыли. Но базой для расчетов могут служить мультипликаторы – EBITDA, свободный денежный поток и т.д. Если за финансовый год компания получила убыток, дивиденды не выплачиваются.
3. Как инвестору получить дивиденды?
Дивиденды начисляются всем инвесторам, которые являются таковыми к дате отсечки – дате закрытия реестра. Эта дата инвесторам известна заранее. Не имеет значения, купили вы акции 6 месяцев назад или за 2 дня до даты отсечки, вы – акционер, попадающий в реестр. Нюанс может быть только с правилами биржи – с порядком расчета. Например, Т+1 или Т+2, что означает количество дней на осуществление сделки после оплаты. То есть прямо накануне даты отсечки акции все же покупать не стоит – хотя бы за 3-4 дня.
После закрытия реестра компания должна выплатить дивиденды в течение фиксированного периода. В России – в течение 25 дней. Если сразу после закрытия реестра инвестор продает бумагу, он все равно получает дивиденды, так как на момент закрытия реестра он находился в списках.
4. Почему появляется дивидендный гэп?
Из-за спекулятивного желания заработать. Для долгосрочного инвестора дивиденды – дополнительный плюс. Спекулянт действует иначе – он покупает акции перед закрытием реестра и тут же их после закрытия продает, удерживая их всего несколько дней. И если покупка может происходить в разные моменты, то продажа – на следующий день после отсечки. И это обрушает цену.
Причины гэпа:
- Снижение капитала компании. Чистая прибыль еще находится на балансе. Выплата дивидендов – деньги ушли из компании, ее капитализация снизилась. Значит стоимость компании снижается на сумму выплаченных дивидендов.
- Изменение баланса спроса и предложения. Чем ближе дата отсечки, тем больше инвесторов хотят купить бумагу, искусственно разгоняя цену вверх. После даты отсечки спекулянты продают бумагу – цена с гэпом уходит вниз. Внизу ее покупают те, кто понимает логику рынка – они ждут гэп и покупают подешевевшие бумаги. Цена возвращается к уровню до отсечки – гэп закрывается.
Дивиденды – это не всегда прибыль. Если вы купили акции, но они подешевели, дивиденды вы получаете в любом случае. Иной вопрос, когда у вас открыта короткая позиция. У некоторых брокеров есть предупреждение: при торговле CFD на акции (где права собственности на акции нет, так как нет самого актива) дивиденды начисляются при длинной позиции и вычитаются – при короткой.
Узнать о дате отсечки, сумме и дате выплачиваемых дивидендов, посмотреть историю выплат можно на сайтах аналитических порталов (Investing, Finviz) или на сайтах самих компаний.
