Термин «голубиная и ястребиная политика» чаще всего звучит в контексте действий Центральных банков ведущих экономик мира – США, Китай, Европа, Япония. Изменение учетной ставки в совокупности с денежными интервенциями или наоборот снижением денежной массы могут приводить к сдерживанию или запуску инфляции, безработицы, влиять на курс национальной валюты и прямо/обратно коррелирующих рынков. Кратко об этом читайте дальше.
Разница между голубиной и ястребиной политикой Центробанка
Голубиная и ястребиная политика – это термины, используемые для описания подходов к денежно-кредитной политике центральных банков и их воздействия на экономику. Эти термины отражают взгляды на приоритеты экономической политики: стимулирование роста экономики и занятости (голубиная политика) или борьбу с инфляцией (ястребиная политика).
- Голубиная политика. Направлена на поддержание экономического роста и занятости даже при некотором допущении более высокой инфляции. Этот подход предполагает мягкую денежно-кредитную политику — снижение процентных ставок или меры количественного смягчения.
Цели: стимулирование потребления и инвестиций, поддержание низкого уровня безработицы. Инструменты ЦБ: снижение ключевой ставки, покупка активов центральным банком для увеличения денежной массы (количественное смягчение), эмиссия.
Примеры политики. После мирового финансового кризиса 2008 года многие центральные банки, включая ФРС и ЕЦБ, проводили голубиную политику, снижая процентные ставки до рекордно низких уровней.
Влияние:
- Рост потребительских расходов и инвестиций.
- Ускорение экономического роста.
- Повышенный риск инфляции и пузырей на финансовых рынках.
Сторонники голубиной политики выступают за снижение учетных ставок и политику количественного смягчения. Снижение стоимости денег стимулирует кредитования – кредиты становятся дешевле. Это стимулирует производство, но может вести к росту цен – к инфляции.
2. Ястребиная политика. Ориентирована на борьбу с инфляцией, даже если это может привести к замедлению экономического роста или повышению безработицы. Этот подход предполагает ужесточение денежно-кредитной политики.
Цели: сдерживание инфляции, защита покупательной способности валюты, поддержание финансовой стабильности. Примеры инструментов ЦБ: повышение ключевой процентной ставки, сокращение объемов денежной массы.
Примеры политики. В 1980-х годах председатель ФРС Пол Волкер значительно повысил процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией в США, несмотря на вызванную этим рецессию.
Влияние:
- Снижение темпов инфляции.
- Укрепление национальной валюты.
- Снижение потребительских расходов и инвестиций.
- Замедление экономического роста.
У ястребов борьба с инфляцией – ключевой момент политики. Поднятие ставок, снижение денежной массы в экономике приводит к удорожанию кредитов и росту депозитных ставок. Бизнес снижает уровень производства, население вместо расходов переходит к накоплению. Нет спроса – нет инфляции. Но также это приводит к снижению экономического роста, следствие которого – рост безработицы.
Сравнительная таблица:
| Параметр | Голубиная политика | Ястребиная политика |
| Основной приоритет | Экономический рост, занятость | Контроль инфляции, ценовая стабильность |
| Процентные ставки | Снижение ставок для стимулирования экономики | Повышение ставок для сдерживания инфляции |
| Денежная масса | Увеличение за счет количественного смягчения | Сокращение за счет продажи активов центральным банком |
| Риски | Инфляция, финансовые пузыри | Замедление роста, безработица |
| Реакция финансовых рынков | Рост цен на активы (акции, облигации, недвижимость) | Падение цен на активы |
| Влияние на курс валюты | Ослабление валюты | Укрепление валюты |
| Потребительский эффект | Увеличение, рост спроса | Снижение, ограничение спроса |
| Инвестиционный эффект | Стимулируется кредитование и инвестиции | Инвестиции снижаются из-за дорогого кредитования |
| Применение в цикле экономики | Рецессия, кризисы, низкие темпы роста | Периоды перегрева экономики, высокая инфляция |
Как влияет голубиная и ястребиная политика:
- На экономический рост: голубиная политика стимулирует рост за счет увеличения расходов, но может привести к долговым пузырям. Ястребиная политика может замедлить рост, но снижает риски перегрева экономики.
- На безработицу: голубиная политика способствует снижению безработицы. Ястребиная политика может временно повысить безработицу.
- На инфляцию: голубиная политика увеличивает риск роста инфляции. Ястребиная политика эффективно сдерживает инфляцию.
- На доверие к валюте: голубиная политика может ослабить доверие к валюте из-за ее удешевления. Ястребиная политика укрепляет доверие, стабилизируя курс валюты.
- На глобальную экономику: голубиная политика может стимулировать экспорт из-за слабой валюты. Ястребиная политика поддерживает импортеров и может создать условия для притока капитала.
Вывод. В любой стране есть представители и «голубей», и «ястребов». Каждая из этих политик по-своему рабочая в зависимости от макроэкономической статистики. Недостаточно просто поднять учетную ставку для сдерживания инфляции, если она при этом приведет к резкому росту безработицы. И недостаточно просто «влить деньги в экономику», когда нет стимулирования спроса. Пример – отрицательные учетные ставки в Японии, от которых страна отошла относительно недавно, но которые удерживала с 2016 по 2024 год. Что в приоритете? Торговый баланс, инфляция, сильная/слабая валюта, уровень безработицы, значение промышленных индексов, потребительский спрос? Исходя из динамики этих данных и определяется голубиная или ястребиная политика Центробанков.
