Традиционно мы привыкли считать, что «для того, чтобы продать что-нибудь ненужное, нужно сначала что-нибудь ненужное купить» (цитата из известного мультфильма).

Но к фондовому и валютному рынкам это не относится. Здесь при открытии брокерского счета брокер предлагает трейдеру открыть «маржинальный счет», который позволяет клиенту открывать позиции не только за свой счет, но и за счет кредитных средств – брокер с радостью предоставит клиенту деньги на покупку ценных бумаг под обеспечение имеющихся у клиента активов. Данная операция очень выгодна брокерской компании, ведь ее доход кратно увеличивается за счет роста объема торговых сделок, плюс клиенты еще оплачивают достаточно высокую процентную ставку за использование денежных средств брокера.

Трейдерам операции «с маржей» также могут принести существенную прибыль. Но риск потери всего депозита, соответственно, возрастает многократно. Поэтому в договоре на брокерское обслуживание брокер уведомляет клиента о существующих рисках, которые несет в себе торговля с использованием кредитного плеча.

Но часто бывает так, что трейдер «играет на понижение» («в шорт»), то есть берет взаймы у брокера не деньги, а актив (акции, валюту, товары), и продает этот актив задорого, с целью в ближайшее время откупить его дешевле. А разницу между ценой продажи и ценой покупки положить себе в карман. Естественно, не все так просто, и бывает, что цены идут совсем не в ту сторону, куда планировал трейдер. Поэтому при торговле без покрытия обязательным является установка стоп-приказов, ограничивающих убытки.

Если в случае покупки акций трейдер может держать позицию сколь угодно долго, то при продаже без покрытия трейдер рассчитывает откупить актив через какой-то короткий срок. Поэтому такая сделка и называется «короткая позиция» (short position).

Продавец акций без покрытия в основном руководствуется теми же правилами, что и покупатель «с маржей». Однако «шортистам» нужно помнить о том, что перед закрытием реестра акционеров «под дивиденды» брокер закроет короткие позиции своих клиентов. Так что поймать дивидендный гэп продавцам в короткую не получится.

Надо отметить, что продажа акций из своего инвестиционного портфеля «короткой» не является. Это лишь «закрытие длинной позиции». «Короткой продажей» является только продажа заемных акций.

Почему «короткая позиция» рискованнее «длинной».

Акции могут вырасти и на 100 процентов, и на 200, и на тысячу. А потерять игрок на повышение может не более чем 100% своего депозита. Если же трейдер открывает короткую позицию, то он рискует потерять значительно больше в случае резкого роста акции, по которой открыт шорт.

Повышается фондовый рынок медленно и неохотно, а падает очень быстро и без сантиментов.

Поэтому возможность заработка «на шортах» всегда привлекательна и для начинающих трейдеров, и для опытных спекулянтов. Короткие продажи были популярны на Нью-Йоркской фондовой бирже еще в XIX веке, когда рынком заправляли бароны-разбойники Коммодор Вандербильт, Дэниэл Дрю, Джей Гулд и Джим Фиск.

Классический пример – «Дело Гарлемской железной дороги», предшественницы Нью-Йоркского метро.

Вандербильт скупил контрольный пакет акций этой дороги. В его планах было продолжить ее тянуть через весь остров Манхеттен. Но у второго акционера дороги Дэниэла Дрю были совсем другие планы. Он получил инсайд от высокопоставленных чиновников из Совета города Нью-Йорк: Совет планировал отменить монопольные права и привилегии на строительство у Гарлемской дороги. Такой расклад должен был резко снизить стоимость ее акций. Дрю решил, что это роскошная возможность быстренько улучшить свое финансовое положение.

Дрю начал продавать акции. Сначала все шло по плану: цены потихоньку снижались. Но по мере того, как Дрю продавал, Коммодор акции покупал. И в какой-то момент Дэниэл Дрю осознал, что продал «в шорт» акций больше, чем их было на рынке. А Вандербильт предложил купить акции у него, но по цене в пять раз дороже. «Тот, кто продает то, что ему не принадлежит, купит все обратно или сядет в тюрьму». Пришлось неудачливому спекулянту раскошелится по полной программе.

«Быки» и «медведи» на фондовом рынке

Игроков, делающих ставку на рост рынка, называют «быками», на понижение – «медведями».

Инвесторы верят, что цены на рынке будут повышаться и так будет всегда. Но на рынке иногда случаются форс-мажорные ситуации, и рынок резко «сдувается», как это было с российским рынком в начале 2022 года. Заработать на падении – такое же естественное желание спекулянта, как у инвестора – желание заработать на росте.