Облигации – ценная бумага, эмитент которой обязуется погасить номинальную стоимость через фиксированный срок. За пользование привлеченными деньгами инвесторов эмитент платит процент или изначально продает облигации с дисконтом, в последующем выкупая ее по номиналу. С момента выпуска до момента погашения облигации ее доходность и рыночная стоимость могут меняться.

Расчет доходности облигации

Самый простой вариант облигации – бескупонный. У нее нет купонного дохода и процентной ставки. Эмитент выпускает облигацию определенным номиналом и продает ее с дисконтом по цене ниже номинальной стоимости. Разница между рыночной и номинальной стоимостью – доход инвестора.

Пример. Номинальная стоимость облигации – 100 USD. Дисконт – 30 USD. Чем интереснее бумага и чем больше на вторичном рынке на нее покупателей, тем выше ее цена. С рыночной стоимости 70 USD цена может подняться до 90 USD. Прибыль инвестора при этом сокращается, потому рано или поздно наступит равновесный момент. Но сокращение доходности с 30 USD до 10 USD может говорить о доверии. Ведь если есть риск дефолта, то облигация наоборот обесценится – держатель будет готов продать ее в полцены за 35 USD лишь бы компенсировать хоть половину денег.

Второй вариант облигации – купонный.

Купонный доход рассчитывается по следующей формуле:

Купонный доход = Номинальная стоимость облигации * Процентная ставка * Количество купонов

Пример. Номинальная стоимость облигации составляет 100 000 рублей, процентная ставка составляет 10% годовых, и облигация выплачивает купонный доход два раза в год, то купонный доход составит:

Купонный доход = 100 000 рублей * 0,1 * 2 = 20 000 рублей

Прирост стоимости рассчитывается по следующей формуле:

Прирост стоимости = Цена продажи облигации — Цена покупки облигации

Если цена продажи облигации выше цены покупки облигации, то держатель облигации получает прибыль. Если цена продажи облигации ниже цены покупки облигации, то держатель облигации получает убыток.

Доходность облигации — это отношение годового дохода, полученного держателем облигации, к номинальной стоимости облигации.

Доходность облигации рассчитывается по следующей формуле:

Доходность облигации = (Купонный доход + Прирост стоимости) / Номинальная стоимость облигации

Например, если номинальная стоимость облигации составляет 100 000 рублей, купонный доход составляет 20 000 рублей в год, и облигация была куплена за 100 000 рублей, то доходность облигации составит:

Доходность облигации = (20 000 рублей + 0 рублей) / 100 000 рублей = 0,2 = 20%

На доходность облигации влияют следующие факторы:

• Номинальная стоимость облигации — чем выше номинальная стоимость облигации, тем выше доходность облигации.
• Процентная ставка — чем выше процентная ставка, тем выше доходность облигации.
• Количество купонов — чем больше купонов выплачивается в течение срока обращения облигации, тем выше доходность облигации.
• Срок погашения — чем дольше срок погашения облигации, тем выше доходность облигации.
• Цена покупки облигации — чем выше цена покупки облигации, тем ниже доходность облигации.

На стоимость облигации могут влиять следующие факторы:

• Изменение процентных ставок. Если процентные ставки на рынке повышаются, то стоимость облигаций с более низкой доходностью будет снижаться. Это связано с тем, что инвесторы могут получить более высокую доходность, купив облигацию с более высокой процентной ставкой.
• Изменение кредитного рейтинга. Если кредитный рейтинг эмитента облигации снижается, то стоимость бумаги будет снижаться. Это связано с тем, что инвесторы считают, что эмитент может не выполнить свои обязательства по облигации. Потому будут готовы продавать ее с дисконтом, рассчитывая вернуть хотя бы часть денег. Покупатели высокорисковой бумаги в таком случае рискуют или вовсе остаться с обесцененными облигациями, или наоборот хорошо заработать в случае погашения.
• Изменение экономической ситуации. Если экономика находится в состоянии спада, то стоимость облигаций может снижаться. Это связано с тем, что инвесторы становятся более консервативными и предпочитают вкладывать деньги в более безопасные инструменты, такие как облигации.

Риски инвестирования в облигации:

• Риск изменения процентных ставок — если процентные ставки на рынке вырастут, то доходность облигаций, выпущенных с более низкой процентной ставкой, снизится.
• Риск дефолта эмитента — в случае банкротства эмитента держатели облигаций могут получить только часть своих средств.
• Риск ликвидности — облигации с небольшим объемом торгов могут быть трудно продать по желаемой цене.

Вывод. Облигации являются инструментом диверсификации рисков – используются как актив в фондовом портфеле. Самыми надежными считаются государственные облигации развитых стран. Также можно рассмотреть вариант средне- и долгосрочных облигаций крупных корпораций.