Еще несколько лет назад фьючерсы были чем-то уникальным. Трейдерам больше были привычны классические инструменты – акции, облигации. Сегодня фьючерсы активно набирают обороты не только на фондовом, но и на криптовалютном рынках. И во втором случае они весьма выгодны – благодаря высокой волатильности криптовалют. Фандинг в трейдинге – термин, относящийся к вечному фьючерсу.
Как работает фандинг на рынке фьючерсов
Фьючерс – документ, ценная бумага, обязывающая продавца поставить товар покупателю через время по заранее оговоренной цене. Покупатель, например, криптовалюты покупает фьючерс на ВТС по цене 40К и ждет. Если ВТС растет, покупатель считает прибыль. Но фьючерс имеет свойство оканчиваться. Покупка нового фьючерса – это расходы на комиссию.
Вечный фьючерс — специальный вид фьючерсного контракта, который не имеет даты истечения и автоматически продлевается каждый день. Он позволяет трейдерам торговать разными активами, такими как валюты, драгметаллы, индексы, криптовалюты без необходимости закрывать или открывать позиции по определенной цене.
Фандинг — механизм регулирования цен на бессрочных фьючерсах, который позволяет синхронизировать их с ценами на спотовом рынке. Он основан на периодических выплатах между трейдерами с противоположными позициями, которые зависят от разницы между ценой фьючерса и ценой базового актива. Фандинг появляется из-за того, что бессрочные фьючерсы не имеют даты истечения и могут отклоняться от рыночной цены базового актива в зависимости от спроса и предложения.
- Положительный фандинг в трейдинге – контракт стоит дороже, чем базисный актив на спотовом рынке. Покупатель контракта доплачивает разницу продавцу.
- Отрицательный фандинг в трейдинге — контракт стоит дешевле, чем базисный актив на спотовом рынке. Покупатель контракта получает разницу от продавца.
Цена на фьючерс может меняться быстрее цены спотового актива. Например, ВТС растет на 10%, фьючерс – на 20%. В результате расхождение между ценой фьючерса на ВТС и самого ВТС увеличивается. Чтобы нивелировать эту разницу, используется фандинг.
Из-за большого притока покупателей вечный фьючерс растет в цене. Он дороже актива на спотовом рынке и покупатели вынуждены платить разницу продавцам. Для покупателей он становится менее интересным, зато привлекает продавцов, которые получают фандинг в качестве дополнительного дохода.
Значение фандинга можно найти для каждого контракта в спецификации, его устанавливает биржа:
- L1 = К1 * спотовая цена.
- L2 = К2 * спотовая цена.
L1 – допустимое отклонение цены фьючерса от спотовой цены. L2 – Максимальный фандинг. К1 и К2 – устанавливаемые биржей коэффициенты, которые индивидуальны для каждого базового актива.
У Binance расчет фандинга происходит автоматически каждые 8 часов. Информация о ставках пересчета и времени указывается в торговой платформе.
Ставка 0,01% только на первый взгляд кажется небольшой. Многие трейдеры используют кредитное плечо и ставка фандинга рассчитывается от фактического объема позиции.
Вывод:
Преимущество фандинга в том, что он позволяет трейдерам получать дополнительный доход от своих позиций во фьючерсах, а также стимулирует рыночное равновесие между спотом и фьючерсами. В зависимости от того, какая цена выше – спот или фьючерс – трейдер переворачивает сделку и зарабатывает дополнительную прибыль в виде ставки финансирования.
Недостаток фандинга в том, что он может снижать прибыльность позиций. Если в одном случае он наоборот приносит прибыль, то у другого трейдера при противоположной позиции ставка финансирования наоборот вычитается. Также увеличивается риск ликвидации позиции, если цена движется в противоположном прогнозу направлении.